RBIのポートフォリオ投資スキームを通じたNRIおよび外国人の直接株式投資アクセス

インドの3,500万人にのぼる海外在住者を対象とした画期的な改革として、2026年度予算案で「インド国外居住者」が登録済み外国ポートフォリオ投資家（FPI）を介さずにインドの株式市場で株式を購入できる新たなルートが開設されました。個人の保有上限は倍増し、海外投資家は上場企業の最大10％まで保有可能となり、海外投資家全体の保有上限も24％に引き上げられました。

このルートはインド準備銀行（RBI）が長年運用してきたポートフォリオ投資スキーム（PIS）を通じて実施されます。申請者は指定銀行で本人確認（KYC）を行い、海外送金口座と国内の証券会社を結ぶユニークな投資家コードを取得します。これまで多くの非居住インド人（NRI）は、手間のかかる非居住外貨（NRE）口座とPISの組み合わせやファンドのプールに依存しており、柔軟性に制約がありました。



この改革が移動性に与える影響：海外赴任中の上級管理職は報酬の一部を株式で受け取ることが多く、新ルールによりインドで働く駐在CXOは複雑な信託構造なしに従業員株式オプションプランに直接参加可能となります。同様に、外国の税務居住者資格を維持する帰国インド人もスムーズに投資を継続できます。

市場関係者は2027年度に30～40億ドルの追加資金流入を見込み、中型株の流動性を支えると予想しています。一方、法律事務所はマネーロンダリング防止のチェックが厳格になること、通信や防衛など敏感分野の外国人所有上限は従来通り維持されることに注意を促しています。

グローバル企業は株式報酬プランの書類を見直し、更新されたPISルートと10％の保有上限を明記する必要があります。また人事部門は従業員に対し、課税居住者のルールを説明すべきです。キャピタルゲイン課税はパスポートではなく、インド所得税法に基づく居住者ステータスによって決まるためです。