Le gouvernement élargit la voie d'investissement en portefeuille : désormais, tout particulier étranger peut acheter des actions indiennes

L’Inde a discrètement réécrit les règles relatives aux investissements de portefeuille étrangers. Une notification publiée tard dans la nuit au Journal officiel modifie les règles de gestion des changes (instruments non-dette) de 2026 en supprimant l’expression longtemps utilisée « Indiens non-résidents (NRI) et citoyens indiens d’outre-mer (OCI) » pour la remplacer par la catégorie plus large « personne physique résidant hors d’Inde ». Concrètement, tout individu étranger — d’origine indienne ou non — peut désormais acquérir jusqu’à 10 % d’une société indienne cotée dans le cadre du Programme d’Investissement de Portefeuille (PIS) sans avoir à obtenir l’approbation gouvernementale, à condition de respecter les plafonds sectoriels.

Cette modification, annoncée par le ministère des Finances le 14 juin 2026, est mesurée: des filtres renforcés en matière de sécurité nationale restent en place pour les investisseurs venant de pays partageant une frontière terrestre avec l’Inde (Chine, Pakistan, Myanmar, etc.), qui doivent toujours obtenir une autorisation préalable si la transaction confère un contrôle ou une participation significative. Toutes les opérations doivent passer par des dépositaires qui effectuent des contrôles algorithmiques contre les listes de surveillance du Groupe d’action financière (GAFI).



Pour les multinationales, cette réforme a deux effets majeurs. D’une part, elle ouvre une nouvelle voie simplifiée pour les cadres expatriés en poste en Inde bénéficiant d’incitations en actions locales; ils n’ont plus besoin de demander le statut de NRI ou une carte OCI pour exercer leurs options d’achat d’actions. D’autre part, elle élargit les plans d’actionnariat salarié centrés sur l’Inde à l’échelle mondiale. Les équipes RH en Europe, dans le Golfe et en Asie du Sud-Est peuvent désormais attribuer des unités d’actions restreintes dans les filiales indiennes à des employés non-indien sans nécessiter d’approbations spécifiques de la Banque de réserve de l’Inde (RBI).

Les courtiers anticipent un flux initial modeste de la part des particuliers — les investisseurs internationaux ne représentant que 0,3 % du volume des échanges l’an dernier — mais soulignent l’importance du signal psychologique. En abaissant les barrières à l’entrée, New Delhi espère se rapprocher des pondérations des marchés émergents MSCI et renforcer la liquidité de la roupie avant l’inclusion de ses obligations souveraines dans les indices mondiaux prévue en octobre prochain.

Les responsables conformité doivent noter que les exigences KYC resteront strictes: passeports, certificats de résidence fiscale et, dans plusieurs juridictions, justificatifs de fonds seront exigés. Par ailleurs, le plafond du régime de transfert libéralisé (LRS) de 250 000 USD par résident ne s’applique pas aux non-résidents, mais les lois d’exportation du pays d’origine peuvent s’appliquer. Les entreprises doivent mettre à jour leurs manuels de plans d’actions et informer leurs collaborateurs internationaux en conséquence.