‘Lei Ferrovial’ Abre Caminho para Empresas Espanholas Listarem Ações em Nova York e Londres

O Conselho de Ministros da Espanha aprovou uma aguardada alteração na Lei do Mercado de Valores Mobiliários que permitirá às empresas constituídas no país obter uma listagem secundária em bolsas fora da União Europeia sem precisar transferir sua sede para o exterior. A reforma — apelidada de “Lei Ferrovial”, em referência à gigante da construção que mudou sua holding para a Holanda no ano passado para garantir uma listagem nos EUA — foi publicada no BOE em 8 de outubro e entra em vigor imediatamente.

De acordo com o novo Artigo 34-bis, empresas que mantiverem sua sede estatutária, residência fiscal e listagem principal na Espanha poderão buscar uma cotação simultânea em bolsas como NYSE, Nasdaq ou Londres, desde que mantenham padrões equivalentes de divulgação. O Ministério da Economia afirma que o objetivo é “dar às multinacionais espanholas acesso a mercados de capital mais profundos, preservando funções e empregos de alto valor nas sedes na Espanha”.



Para equipes de mobilidade global e realocação corporativa, a mudança elimina um incentivo estrutural para transferir funcionários da matriz para o exterior. No caso da Ferrovial, mais de 50 executivos seniores e dezenas de funcionários de apoio foram transferidos para Amsterdã; agora, futuros emissores podem evitar esse transtorno. Multinacionais que avaliam uma IPO nos EUA ou uma listagem em Londres pós-Brexit poderão manter cargos executivos e de suporte — junto com as permissões de transferência intraempresarial (ICT) — em Madrid, Barcelona ou Bilbao.

Consultores fiscais destacam que manter a gestão central e o controle na Espanha preserva o acesso ao regime fiscal para expatriados de 24% (“Lei Beckham”) para talentos que retornam e evita problemas de estabelecimento permanente em outras jurisdições. Líderes de RH, no entanto, devem revisar políticas de designação, pois funcionários-chave ainda podem precisar de vistos L-1, E-2 ou Skilled Worker do Reino Unido para períodos prolongados em centros de relações com investidores no exterior.

A reforma também busca conter danos reputacionais causados por saídas corporativas de grande visibilidade. A oposição política acusou a Ferrovial de “fugir” da Espanha; a nova lei responde a essa crítica ao fortalecer as ferramentas do mercado de capitais espanhol. Analistas esperam que o grupo de infraestrutura Acciona e a gigante de energia renovável Iberdrola explorem listagens duplas nos EUA sem realocação, enquanto empresas de médio porte nos setores de biotecnologia e tecnologia podem seguir o exemplo em Londres.