«Закон Ферровіал» відкриває шлях для іспанських компаній до подвійного лістингу в Нью-Йорку та Лондоні

Рада Міністрів Іспанії схвалила довгоочікувану поправку до Закону про ринок цінних паперів, яка дозволить компаніям, зареєстрованим в Іспанії, отримувати вторинний лістинг на фондових біржах поза межами ЄС без необхідності змінювати юрисдикцію. Реформа, відома як «Ley Ferrovial» на честь будівельного гіганта, який минулого року переніс свою холдингову компанію до Нідерландів для лістингу в США, була опублікована в офіційному віснику BOE 8 жовтня і набирає чинності негайно. Відповідно до нового статті 34-біс, компанії, які зберігають юридичну адресу, податкову резиденцію та основний лістинг в Іспанії, тепер можуть одночасно котируватися на біржах, таких як NYSE, Nasdaq або Лондонська біржа, за умови дотримання еквівалентних стандартів розкриття інформації. Міністерство економіки заявляє, що мета — «надати іспанським транснаціональним компаніям доступ до глибших джерел капіталу, зберігаючи при цьому висококваліфіковані штаб-квартири та робочі місця в Іспанії». Для команд, що займаються глобальною мобільністю та релокацією, ця зміна усуває структурний стимул до переміщення керівного персоналу за кордон. У випадку Ferrovial понад 50 топ-менеджерів і десятки співробітників підтримки були переведені до Амстердама; тепер майбутні емітенти можуть уникнути таких потрясінь. Транснаціональні компанії, які розглядають IPO в США або лістинг у Лондоні після Brexit, можуть зберегти керівні та підтримуючі посади — разом із відповідними дозволами на внутрішньокорпоративні переведення (ICT) — у Мадриді, Барселоні чи Більбао. Податкові консультанти відзначають, що збереження центрального управління та контролю в Іспанії забезпечує доступ до 24% податкового режиму для імпатріантів («Закон Бекхема») для повернення талантів і уникає проблем із постійним представництвом в інших юрисдикціях. Водночас HR-керівникам варто переглянути політику призначень, оскільки ключовому персоналу все одно можуть знадобитися візи L-1, E-2 або UK Skilled Worker для тривалого перебування в інвестиційних центрах за кордоном. Реформа також спрямована на зменшення репутаційних втрат через гучні корпоративні виходи. Опозиція звинувачувала Ferrovial у «втечі» з Іспанії; новий закон відповідає на цю критику, розширюючи інструментарій іспанських капіталових ринків. Аналітики прогнозують, що інфраструктурна група Acciona та гігант відновлюваної енергетики Iberdrola розглянуть можливість подвійного лістингу в США без релокації, а середні компанії в біотехнологіях і технологіях можуть піти цим шляхом у Лондоні.